晨光文具:一年卖85亿,传统业务一枝独秀,高端生活馆持续亏损

发布者:技术编辑主任 发布时间:2019-11-07 18:16:03 阅读量:9980 标签: 晨光文具  

导读 : 晨光文具
作者|市界 秦晓鹏

有这么一家公司,做的是几块钱的小生意。1990年,它从代理商做起,2018年,它把几块钱的小生意做到了85亿。

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2019年3月26日,晨光文具发布了2018年年报,全年营收85.34亿元,同比增长34.36%;归母净利润8.07亿元,同比增长27.25%。自2015年上市三年来,晨光文具营收和归母净利润的年复合增长率分别达31.55%和24.05%。

近8年,晨光文具毛利率在25%—28%之间波动,虽然不高,始终处于行业内的龙头地位。行业内的齐心集团和广博股份三年来平均毛利率分别仅为17.92%和20.13%(二者都未披露2018年年报,因此采用的是2015年、2016年和2017年三年的毛利率平均值)。

受毛利率影响,晨光的净利率也高出齐心集团和广博股份4—6个百分点。

资产负债表和现金流量表里的数字也很争光。

存货和应收账款占比较高向来容易被诟病,一是存在跌价风险和收回风险,二是占用现金流。

再来看应收账款。

晨光科力普是办公一站式的服务平台。晨光表示科力普区别于公司其他业务,其主要客户为大型央企和政府部门,应收账款风险是可控的。

2017年和2018年,科力普的营业收入以每年翻倍的速度增长,应收账款也随之高速增长,应收账款规模进一步扩大从而挤占现金流的风险不得不警惕。

晨光文具:一年卖85亿,传统业务一枝独秀,高端生活馆持续亏损

在没有有息负债、现金流健康的情况下,晨光文具把几元钱的小生意做到了85亿,可谓做到了极致。

真正的对手

首先,晨光最忠实的的消费群体——学生在减少。学生对于文具的需求是源源不断的,随着人口减少,晨光的学生市场会自然萎缩。

从整个行业来看,文化办公类用品的市场增速放缓,从2014年开始几乎已经停滞不前,可以确定的是,行业发展已经步入成熟阶段。

(根据国家统计局数据制图)

根据制笔协会统计显示,2017年制笔行业249家规上企业主营业务收入287.13亿元,同比下降 3.84%;实现利润 16.94 亿元,同比下降 11.15%。

无纸化办公的到来或许会比想象中更早,就像10年前我们无法想象拿着没有键盘的手机就可以付钱、打车、乘坐地铁一样。

晨光的一个尝试是新开两种新业态的零售大店——晨光生活馆、九木杂物社。晨光生活馆的定位是全品类一站式文化时尚购物场所,而九木杂物社的定位则是精品小百货,引进许多中高端文具品牌,瞄准的是消费升级。

2018年年报显示,晨光生活馆(含九木杂物社)实现总营业收入 30,592 万元,同比增长 49.15%,净利润为-3,030.04万元。

两种新业态名义上是依然是零售性质,但这种模式考验的是产品的开发、营销模式的管理甚至是在供应链管理上的创新与升级等能力,对一直在传统零售行业的晨光文具来说实现盈利并将其变为下一个业绩支撑点仍有不小的挑战。

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